宜信财富:疫情下 资产配置是最好的投资风险管
发布时间:2020-02-11

  信誉棋牌官网2020年的开年本已十分不平静,包括美国伊朗紧张局势、中美第一阶段贸易协议在内的这些大的◣地缘政治问题主导了市场#*£。就在市场的关注回归到经济增长□£¥£*◣、在中#国¥市场、学术界热烈争%议中国经济增长是否应该“保6”时,一个完全未被预料的黑天鹅事件€- 新型⚕冠状病毒疫情-春节前在中国爆发□&☆⚕。全球市场对疫情、对中国以及中国疫情的潜在溢出效应对海外经济和市场的影响高度关注€£•□•◣。

  宜信财富资产配置策略委员会表示,新型冠状病毒疫情的难点和挑战在于新型冠状病毒较高的转染性以及所处春节这个特定阶段带来的较高的传播性•%#•☆,所幸其致死率较低,远不及2003年的SARS病毒。钟南山等专家预期疫情拐点在元宵节前后出现,在省、市◇□、街道、居民小区甚至部分乡&村村落都在执行较为严□格¥的隔离政策的情形下,随后2至3个月内◇疫情逐步消退是大概率状况&⚕□€•,新型冠状病毒疫情大概率集中◇在⚕今年的1季度。

  新冠病毒疫情对中国短期经济表现会有明显的拖累□£☆,但对中国经济的⚕长期影响有限。疫情的负面影响主要集中在一季度,也就是疫€情爆发期¥季度。宜信⚕£€财富认为*¥⚕⚕#⚕,估计新冠疫情拖累一季度GDP同比增速约1.1个百分点*&¥□,预期一季度GDP同比□增长⚕约5%;对2020年全年中国经济增长的拖累仅为0.2个百%分点€€。疫情过后☆◇,经济会经◇历一个自然的修复期,同时在宽松宏观财政货币以及行业政策的辅助下,二季度到四季度的平均经济增长将回升5⚕☆◣⚕$□.8%的水平◣☆◇$☆¥,使得2020年全年增长◇5.6%,略低于年初发表的《2020年资产配置策略指¥引》中对2020中国经济增长5⚕◣*¥⚕.8%的预期◇¥。

  世界范围内过去一百多年的时#间里#⚕¥⚕◣,疫情的发生并不罕见, 包括1918年£大流感◣•#⚕⚕⚕、1957-1958年◇¥◇%⚕“亚洲流感”、2003年“非典”、2009年⚕美国£H€¥1N□1流感、2015-2016年巴西寨卡病毒、2014年西非埃博拉病毒等这些大疫情。历史£疫⚕⚕情的经验可以看出,哪怕是这些大的疫情,对经济的冲击也仅存在于短期,并不改变经济体自身的潜在增⚕长趋势&☆*。宜信财富认◣#为,此次新冠病毒疫情也概莫能£外⚕£□£。

  A股在1季*度经济增长的大幅下降下☆¥,难免面临较大的压力、以及◣波%动性的提升。2月3日,春节后股市开市后第一天,A股出现近3000股跌停&□%*$◇,上证综指下跌7.7%,市场%一片恐慌。当天,中国人民银行开展1.2万亿元的公开市场操作%□☆,来投放流动性以稳定市场情绪,2月4日上证综指又反弹1.34%。

  宜信$财富表示,在认识到疫情对股市的短期负⚕⚕面影响时,也需¥要认识到,疫情过后存在潜在的股市修复行情,疫情不影%响中国长期经济走势,也不影$响A股的长期配置的价值。投资的本⚕质是“买低卖高”,疫情导致资产¥价格的□短期(过$度)下跌,实质上将创造优质资产的买入机会%⚕□◇。对投资者⚕€来说,又是个很好的#提醒、提醒每个高净值客户真正的要落实好资产配置,避免较单一的资产组合。有一个平衡的资产组合、坚持长期⚕投资的理#念,这样才不会受到短期的公开市场波动的大的影响。即便是公开交易的大类资产,大家看到,自1月20日疫情发酵以来€$◇,在中国和海外股市受$到拖□累的时◣候,主权债表现普遍表现积极£⚕,黄金&也£有上涨£⚕,波动性的◇提升下,量化策略也有积极的表现,资产组合中包括这些大类资产,会起到对股市下跌很好的对冲。

  资产配置是投资过程的核心环◇节⚕£⚕⚕,是投资收益的最大决定因素。宜信财富表示:1、资产配置中,坚持资产回报相关性低、资产类别分散性高的大原则;2☆¥⚕€、大类资产内、大类资产间、国家£地域间的配置三个大的资产配置维度,遵循跨地£域国别配置、跨资产类£别配置、通过母¥基金进行%长期投资的黄金三原则⚕□%。资产配置的目的是分散投#资风险,减少投资组合的波动性,使资产组合的收益更为稳定□€□&⚕,避免出现一损俱损的情◣形。

  在一月初发表的《宜信财富2020资产配置策略指引》的基础上£□◇•¥,针对疫情□的发生,宜信财富资产配置委员会对疫情下的各投资领域的投资策略进行了分析⚕#◇◇€□,对各大类资产%组合进行了审视◇%◇¥⚕,认为疫情对投资者的全球长期资产配置不存在负面影响◇¥,投资组合业绩稳健可控,尤其是已经重点配置的*中长期资产,比如通过母基金对医疗、TMT◇☆⚕☆•☆、企业服务等领域□£◇的投资、资本□市场量化策略投资、物流$和健康医养地产投资等,还会受益于疫情过程中和结束后的经济需求◣⚕&¥,长期投◣资凸显长效价◇值;在抗疫情#◇期间,也会涌现出新兴的科技和医◇疗手段,宜信财富母基金将基于新机会的出现□⚕⚕,持续优化母基金的配置,更多更重点布局⚕◇新经济;短期看,相当一些£国◣内行€业和企业受到较大冲击,但我们预计影响聚焦⚕⚕于一二季度,是阶段¥性*的⚕¥☆€◇◇,负面作用在未来12个月内可控。 针对投资市场□的短期波动□⚕□⚕☆•,我们也积极做出对投资者的建¥议:

  鉴于中国短期内&潜在进一步的货币政策放松,我们认为疫情对资本市场不会产生长期的负面影响,反而创造⚕了诸多优质资产的买入机会。面对资本市场的短期$波动,资本市场母基金已体现了强大的抗跌效果◇#•,量化母基金更是在开市第一天逆势上涨◣◇。我们对资本市场母基金将持续进行优化调仓、多策略分□£散以达到持续稳健增值,所以建⚕议投资者低位增配A股,行业上看,大消费、TMT*等新经济仍是长期配#置方向,对防护、检测类⚕医¥疗股应避£免“追涨杀跌”,但应长期关注有研发能力$的药企;周期¥板块调整后的估值吸引力增加。

  强调高配另类资产。在公€开市场风险提升的情%况下,另类资产的配置价值¥显得更为突出。私募股权、房地产基金以及对冲基金等另类资产的特性之一是其与传统%股债资*产回报的低相关性。私募股权这类另类资◣产的配置*◣,在给投资组合带来多样化的同时、也能帮助提升投资组合*回报#的稳定性%£□$☆。